Comentários de Abertura
As ações estão otimistas antes do fim de semana prolongado nos EUA. O otimismo em relação à posse de uma administração pró-negócios na segunda-feira, combinado com relatórios positivos de lucros bancários nesta semana, superou as incertezas sobre as ordens executivas que podem ser assinadas na segunda-feira. Os mercados estarão fechados na segunda-feira em celebração ao feriado de Martin Luther King Jr. No entanto, a maioria dos traders acompanhará de perto as manchetes sobre o conteúdo dessas ordens executivas, focando em como os mercados podem reagir quando reabrirem na segunda-feira à noite. Ainda assim, o VIX está sendo negociado abaixo de 16 nesta manhã, refletindo a relativa calma em Wall Street, enquanto o dollar index está próximo de 109,4. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão em torno de 4,60% nesta manhã, após atingirem novas mínimas de duas semanas, enquanto os rendimentos dos títulos de 2 anos estão em torno de 4,26%. Os preços do petróleo bruto estão modestamente mais baixos nas negociações iniciais, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas estão mistos, com tendência de alta.
Os lançamentos de novas construções subiram para uma taxa anualizada de 1,499 milhão de unidades em dezembro, acima de uma revisão para cima de 1,294 milhão em novembro, superando a estimativa média de 1,320 milhão dos analistas e ultrapassando até mesmo a estimativa mais alta de 1,345 milhão. Isso é uma boa notícia para a economia, ao indicar uma retomada no setor habitacional. As novas permissões para construções habitacionais ficaram em uma taxa anualizada de 1,483 milhão, uma leve queda em relação à revisão para baixo de 1,493 milhão do mês anterior, mas modestamente acima da estimativa média de 1,458 milhão dos analistas. No entanto, o setor habitacional ainda tem muito a se recuperar. O número de novas construções privadas subiu 15,8% em relação ao mês anterior, mas ainda estava 4,4% abaixo do mesmo mês do ano anterior. As conclusões de moradias privadas em dezembro foram de 1,544 milhão em uma base anualizada, uma queda de 4,8% em relação ao mês anterior e de 0,8% em relação ao mesmo mês do ano passado.
A história é diferente na China. Houve aumento nos preços das moradias em 23 das 70 cidades pesquisadas em dezembro, refletindo uma resposta positiva aos programas de estímulo do governo. Isso segue os aumentos em 17 das 70 cidades em novembro. Ainda assim, os preços gerais das moradias caíram 5,7% em dezembro na comparação anual, após uma queda de 6,1% em novembro. Além disso, o estoque de casas não vendidas na China continuou a crescer, atingindo 753 milhões de metros quadrados, o segundo maior registrado, atrás apenas dos 760 milhões de metros quadrados registrados no início do ano passado. Analistas de mercado esperam que as vendas de imóveis na China continuem a cair entre 10% e 15% em 2025. Como os imóveis representam mais da metade dos ativos médios dos cidadãos, a saúde do setor imobiliário impacta diretamente o sentimento do consumidor, assim como a saúde do mercado de ações tende a influenciar o sentimento do consumidor nos Estados Unidos, afetando consequentemente os gastos dos consumidores. O sentimento do consumidor na China permanece próximo a níveis recordes de baixa, em grande parte devido aos problemas contínuos no setor imobiliário.
Ainda assim, o governo afirma que o produto interno bruto (PIB) da China cresceu 5% em 2024, atingindo a meta anual. Não tenho certeza se nem mesmo o presidente Xi Jinping acredita nesse número, mas ele é o dado oficial. A China afirma que sua economia cresceu a uma taxa anualizada de 5,4% no quarto trimestre, elevando o número anual geral para a meta de 5%, algo questionável ao se observar a situação no país. Os programas de estímulo ajudam, mas ainda não estão gerando o tipo de impulso necessário para reverter a economia chinesa. Além disso, a população do país diminuiu em mais 1,39 milhão, totalizando 1,408 bilhão de pessoas em 2024. Isso significa que a população da China diminuiu cerca de 3,5 milhões nos últimos dois anos. Houve um aumento nos nascimentos no “Ano do Dragão”. A cultura chinesa acredita que uma criança nascida no Ano do Dragão terá boa sorte e alto status, o que deveria aumentar a taxa de natalidade no último ano. No entanto, não foi suficiente para compensar as mortes na população envelhecida da China, que continua apresentando desafios à economia.
Soja importada nos portos do norte da China, originária do Golfo dos EUA em fevereiro, custará US$ 12,34 por bushel nos preços, fretes e taxas de câmbio atuais, enquanto as oriundas do Noroeste do Pacífico dos EUA custarão US$ 11,97 por bushel. No entanto, a soja do Brasil custará apenas US$ 11,14 por bushel. Para embarques de março, a soja enviada aos portos chineses custará US$ 12,34 do Golfo dos EUA, US$ 11,99 do Noroeste do Pacífico dos EUA e US$ 10,99 do Brasil. Assim, o único incentivo para a China comprar soja dos EUA nos próximos meses seria para seus estoques estratégicos, uma vez que o país não armazena soja brasileira em suas reservas. Outra possível razão seria um acordo comercial em troca de tarifas mais baixas para bens de consumo exportados para os Estados Unidos. Podemos discutir o risco de tarifas para compradores chineses de soja dos EUA, mas o ponto principal é que o dólar forte torna a soja americana muito cara, exceto quando suprimentos alternativos não estão disponíveis. A rápida expansão do plantio de soja no Brasil significa que há esses suprimentos alternativos em taxas crescentes, resultando em menor demanda da China pela soja dos EUA.
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