Comentários de Abertura
O foco de hoje está no mercado de trabalho, com a divulgação do relatório mensal de empregos realizada no início da manhã. Os futuros das ações caíram significativamente após a publicação dos dados, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dispararam para novas máximas, acompanhados de perto pelo dólar. O VIX está sendo negociado próximo a 19 neste momento, enquanto o dollar index atingiu uma nova máxima de 26 meses, pouco abaixo de 110,0. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA também alcançaram uma nova máxima de 26 meses, de 4,79%, após a divulgação dos dados de emprego, enquanto os títulos de 2 anos foram negociados a 4,39%. Os preços do petróleo bruto subiram mais de 4% devido ao temor de novas sanções às exportações russas e iranianas, enquanto o setor de grãos e oleaginosas apresenta desempenho misto a queda, após outro relatório semanal de vendas de exportação decepcionante do USDA. Esses dados darão uma nova perspectiva ao aguardado conjunto de relatórios de safras de janeiro, que será divulgado hoje.
A economia criou 256 mil empregos em dezembro, superando a expectativa média dos analistas em quase 100 mil. Além disso, o número de novembro foi revisado para 227 mil empregos criados, acima dos 212 mil originalmente reportados, enquanto mais 7 mil foram adicionados ao número de outubro. A taxa de desemprego caiu para 4,1% em dezembro, abaixo da expectativa de que permaneceria inalterada em 4,2%. Assim, a taxa de desemprego tem se mantido na faixa historicamente baixa de 4,1% a 4,2% nos últimos sete meses. O número de pessoas que perderam empregos de forma permanente caiu em 164 mil em dezembro, para 1,7 milhão, mas isso não é muito diferente do registrado no ano anterior. O número de pessoas em dispensa temporária está em 862 mil, também pouco alterado ao longo do último ano. O número de pessoas desempregadas há 27 semanas ou mais permaneceu praticamente inalterado este mês, em 1,6 milhão, mas esse total está 278 mil acima do nível do ano anterior, representando 22,4% dos desempregados em dezembro. A taxa de participação da força de trabalho permaneceu inalterada em 62,5% em dezembro, mantendo-se no intervalo estreito de 62,5% a 62,7% nos últimos 12 meses. Os dados mostram que 1,6 milhão de pessoas declararam querer um emprego, estarem disponíveis para trabalhar e terem procurado emprego em algum momento do último ano, mas não nas últimas quatro semanas. O setor de saúde adicionou 46 mil empregos em dezembro, o varejo adicionou 43 mil, o governo adicionou 33 mil, lazer e hospitalidade adicionaram 43 mil e a assistência social adicionou 23 mil empregos, enquanto o setor de construção perdeu 13 mil vagas.
Os ganhos médios por hora aumentaram 0,3% em dezembro em relação ao mês anterior, em linha com as expectativas, mas abaixo do aumento de 0,4% registrado no mês anterior. Os ganhos médios por hora subiram 3,9% em relação ao ano anterior em dezembro, abaixo das expectativas de que permaneceriam inalterados em 4,0%. A média semanal de horas trabalhadas permaneceu inalterada em 34,3 horas, conforme esperado. Isso sugere que a pressão inflacionária salarial diminuiu um pouco em dezembro, mesmo com a criação de empregos acima do esperado. No entanto, o mercado se concentrou no fato de que o mercado de trabalho mostrou aquecimento, com mais empregos criados do que o previsto, reduzindo ainda mais as chances de novos cortes de juros pelo Federal Reserve. As negociações de juros futuros do Fed indicaram apenas 3% de probabilidade de um corte na taxa de juros em janeiro após a divulgação dos dados desta manhã, sendo o próximo corte esperado apenas na reunião de junho do Comitê Federal de Mercado Aberto, que pode ser o único corte do ano, segundo o mercado. Eu venho dizendo que não podemos descartar um aumento na taxa de juros em algum momento deste ano, e ainda acredito que isso seja possível.
Os títulos de 10 anos do Tesouro estavam em cerca de 3,64% em 17 de setembro, um dia antes do primeiro corte na taxa de juros deste ciclo. Desde então, a taxa de referência foi reduzida em 100 pontos-base, mas os títulos de 10 anos subiram 115 pontos-base em relação ao fechamento de setembro, após os dados de emprego divulgados hoje. Os títulos de 2 anos, que estavam com um desconto de 5 pontos em relação aos de 10 anos em 17 de setembro, passaram a um desconto de mais de 40 pontos nesta manhã. O mercado está nos dizendo algo. Pode ser que esteja expressando preocupações sobre a dívida fiscal do país, possivelmente menor demanda de investidores estrangeiros à medida que o dinheiro retorna ao mercado interno, ou indicando que os cortes do Fed não foram justificados. Enquanto isso, o mercado acionário da China continua em forte queda devido ao temor de que as autoridades não tenham uma solução para os problemas econômicos do país, especialmente diante das expectativas de mais tarifas da nova administração Trump. O presidente chinês, Xi Jinping, não planeja aceitar o convite do presidente eleito Donald Trump para participar de sua posse, mas pretende enviar alguns altos funcionários – provavelmente dois membros de seu círculo de liderança. Xi indicou que tem mantido conversas recentes com Trump. No entanto, sua ausência pode indicar que não devemos esperar uma resolução rápida das tensões entre os dois países. Isso mantém as expectativas para a China baixas neste ano, enquanto nos Estados Unidos elas estão em alta.
O USDA divulgará hoje seu maior conjunto de relatórios anuais. Isso geralmente resulta em algumas surpresas. A previsão de chuvas para o sul do Brasil e grande parte da Argentina foi adiada e reduzida. Ainda não vejo uma ameaça significativa para o Brasil, enquanto é cedo para dizer o mesmo sobre a Argentina. Enquanto isso, os riscos para o verão no Meio-Oeste dos EUA estão aumentando lentamente com esse padrão climático.
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