Comentários de Abertura
O foco voltou para a inflação nesta manhã, já que os traders receberam dados sobre a inflação ao atacado de julho, com dados de inflação ao consumidor esperados para amanhã. Enquanto isso, os dados mostram uma recuperação do otimismo entre os líderes de pequenas empresas. As ações responderam positivamente aos números desta manhã, que mostram que estamos revertendo a recente tendência de aumento da inflação no atacado. O índice de volatilidade VIX está negociando perto de 20 pontos esta manhã, enquanto o dollar index está negociando perto de 103.0 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão sendo negociados perto de 3,86%, enquanto os títulos de 2 anos estão perto de 3,97%. Os preços do petróleo bruto negociam forma mista esta manhã, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas estavam mistos a mais fracos durante o mercado noturno, liderados por perdas de dois dígitos para a soja.
O índice de preços ao produtor norte-americano (PPI) subiu 0,1% na comparação mensal em julho, abaixo do crescimento de 0,2% no mês anterior e abaixo das expectativas dos analistas de crescimento de 0,2%. O PPI cresceu 2,2% na comparação anual em julho, abaixo dos 2,7% revisados para cima no mês anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 2,6%. O núcleo do PPI, que exclui os setores de alimentos e energia mais voláteis, ficou estável de um mês para o outro em julho, o que representou uma queda em relação aos 0,3% revisados para baixo do mês anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 0,2%. Na comparação anual, o núcleo do PPI subiu 2,4% em julho, abaixo dos 3,0% do mês anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 3,0%. O principal fator que exerceu pressão de alta sobre a inflação no atacado em julho foram os preços de energia.
O índice de otimismo das pequenas empresas da NFIB subiu para 93,7 em julho, contra 91,5 no mês anterior, e acima das expectativas dos analistas de 91,7. O índice mostra que o otimismo das pequenas empresas está avançando com cautela em um momento em que Wall Street está preocupada com a recessão. As pequenas empresas são o coração e a alma da economia norte-americana. Dito isso, elas indicaram que sua principal preocupação continua sendo a inflação. Portanto, embora continuemos a ver os dados mostrarem uma erosão da inflação, as pequenas empresas ainda estão vendo as sementes dela, e é por isso que o Federal Reserve precisa ser cauteloso para não reagir exageradamente com seus cortes nas taxas de juros. Os cortes de juros parecem muito mais prováveis agora, mas o Fed precisa ter cuidado para não ser excessivamente agressivo ao fazê-lo, como Wall Street gostaria que fosse, com base nas negociações de juros futuros atualmente.
A negociação de juros futuros do Fed atualmente dá mais de 50% de chances de vermos um corte de 50 pontos base em setembro, com queda de 100 pontos base até o final do ano. Isso seria tremendamente estimulante para a economia, mas Wall Street quer ainda mais do que isso à medida que avançamos para o próximo ano, mesmo que haja uma série de dados que argumentam contra nós entrarmos em uma recessão. As reservas de restaurantes estão fortes, assim como os dados de viagens da TSA. As retenções de impostos mostram poucos sinais de recessão. Vamos receber os dados mensais atualizados de vendas no varejo na quinta-feira, mas até agora os dados semanais mostram poucos sinais de uma recessão. As taxas de ocupação de hotéis permanecem fortes, e os dados de pedidos de seguro-desemprego semanais permanecem dentro da faixa do que seria considerado normal para esta época do ano. Está mostrando uma tendência de queda, mas esses números definitivamente não refletem uma recessão. A frequência aos shows da Broadway está forte, e as vendas brutas semanais de bilheteria estão acima do normal. Além disso, as empresas estão falando cada vez menos de recessão nas teleconferências sobre resultados.
No entanto, o Fed ainda tem um problema significativo não dito. Um dos desafios enfrentados pelo Fed é o rápido crescimento da dívida nacional, que agora supera os 35 trilhões de dólares. No fim de semana, o custo anual para o pagamento da dívida dos EUA superou o que gastamos com defesa nacional e vários conflitos militares ao redor do mundo. Isso é insustentável. O custo atual para pagar a dívida norte-americana é de US$ 917 bilhões, superando os US$ 916 bilhões que gastamos em defesa nacional e outros custos militares. O total está subindo rapidamente em direção à marca de US$ 1 trilhão. O governo arrecada US$ 4,989 trilhões em receita tributária federal a cada ano. Mas gastamos mais de US$ 5 trilhões em quatro áreas-chave de gastos obrigatórios que incluem a) Medicaid/Medicare, b) Previdência Social, c) defesa nacional e d) pagamento da dívida do país. Usamos todas as nossas receitas fiscais federais nas quatro categorias acima, e isso não é suficiente. Isso significa que teremos que pegar empréstimos para segurança interna, educação, programas de alimentação, programas agrícolas etc. Isso está começando a sufocar o crescimento econômico, colocando uma pressão sobre o produto interno bruto.
O USDA aumentou os rendimentos de milho, soja e trigo na segunda-feira. O Departamento compensou parcialmente isso com reduções na área plantada de milho e trigo, mas aumentou a área plantada de soja em um milhão de acres (400 mil hectares). Isso colocou a soja no lado vendido dos spreads intermercado após a publicação do relatório, com os estoques finais projetados para 2024-25 se aproximando de 600 milhões de bushels (16,32 milhões de toneladas). O trabalho do mercado agora é levar os preços a níveis que desencorajarão o plantio no Brasil no próximo mês. A época de plantio no Brasil começa no início de setembro, ou sempre que a temporada de seca termina para a região após esse período. O La Niña ainda está se desenvolvendo muito lentamente, o que dificulta a previsão das tendências climáticas para a região com qualquer sentido significativo de confiança. Enquanto isso, o clima de agosto sugere mais riscos de rendimento para os Estados Unidos.
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