Comentários de Abertura
Os futuros de ações recuaram dos recordes históricos de ontem durante a noite, antes dos dados de inflação desta manhã, mas se recuperaram após a divulgação dos dados, à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro despencaram. O índice de volatilidade VIX firmou-se para próximo dos 13 pontos, enquanto o dollar index caiu para negociar próximo a uma baixa de quase cinco semanas, perto de 104,2 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão negociando perto de uma nova baixa de quatro meses, em torno de 4,18%, enquanto os títulos de 2 anos estão em baixas de quatro meses, perto de 4,49%. O setor de commodities mais amplo encontrou suporte durante a noite, com ajuda do dólar mais fraco. Os preços do petróleo bruto subiram modestamente, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também se recuperaram, liderados por ganhos de dois dígitos no trigo.
O índice de preços ao consumidor (CPI) caiu 0,1% na comparação mensal em junho, abaixo das expectativas dos analistas de crescimento de 0,1%, e abaixo da leitura estável de 0,0% do mês anterior. O CPI subiu 3,0% na comparação anual em junho, abaixo das expectativas dos analistas de 3,1% e de 3,3% no mês anterior. O núcleo do CPI, que exclui os componentes mais voláteis de alimentos e energia, subiu apenas 0,1% no mês em junho, abaixo das expectativas dos analistas de que permaneceria inalterado em alta de 0,2%. O núcleo do CPI subiu 3,3% na comparação anual em junho, abaixo das expectativas dos analistas de que subiria 3,5% durante o mês, o que teria sido um aumento em relação aos 3,4% do mês anterior.
A inflação ao nível do consumidor veio muito melhor do que o esperado, principalmente devido a uma queda de 3,8% nos preços da gasolina, combinada com uma queda de 2,4% nos preços do óleo combustível. Os preços de carros usados caíram 1,5% durante o mês, enquanto os preços de carros novos caíram 0,2% e o serviço de transporte caiu 0,5% pelo segundo mês consecutivo. Este último tinha sido uma área de pressão inflacionária persistente no início do ano. Essas quedas ajudaram a compensar um ganho de 2,4% nos preços do gás natural, juntamente com um ganho de 0,4% nos alimentos consumidos fora de casa. Os custos de habitação continuaram a subir, mas a uma taxa de apenas 0,2% no mês, o mesmo ocorrendo com os serviços de cuidados médicos. Em resumo, este foi o tipo de relatório que começa a levantar preocupações de deflação, aumentando a probabilidade de um corte de taxa pelo Federal Reserve. As negociações de juros futuros do Fed ainda refletem menos de 10% de chances de um corte de taxa na reunião do Fed no final deste mês, mas as chances de um corte na reunião de setembro saltaram para mais de 89% esta manhã.
Os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA caíram para 222 mil na semana encerrada em 6 de julho, abaixo dos 239 mil da semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 239 mil. Isso reduziu a média móvel de quatro semanas para 233,5 mil pedidos, abaixo dos 238,75 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 29 de junho caíram 4 mil para 1,852 milhões, enquanto a média móvel de quatro semanas subiu 9.750 para 1,840 milhões. Esses números vinham aumentando ao longo de junho. A questão agora é se estão se estabilizando ou se o feriado do Dia da Independência reduziu o número de pedidos. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse aos membros do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara na quarta-feira que o mercado de trabalho agora está equilibrado e essencialmente não está mais contribuindo para os problemas de inflação. Acho que essa declaração foi um pouco prematura, com base na minha análise dos dados, mas os números certamente estão nessa direção, contribuindo para as esperanças e expectativas de Wall Street de um corte de taxa em setembro.
Os problemas continuam para a economia da China. Um total de 296 empresas chinesas listadas acabaram de divulgar seus relatórios de lucros semestrais, com dois terços delas relatando lucros em declínio ou perdas maiores durante o período. Apenas 70 (24%) das empresas apresentaram melhores resultados, enquanto 23 relataram uma recuperação positiva nos ganhos. O índice que mede a saúde das pequenas e médias empresas da China caiu mais 0,3 pontos para 89 no segundo trimestre. Um número abaixo de 100 indica contração. O setor de serviços cresceu no segundo trimestre, enquanto a contração foi observada na manufatura, transporte, construção, varejo, imóveis e alimentação. A pressão econômica externa pode continuar a crescer nos próximos meses, depois que a OTAN ontem acusou oficialmente a China de contribuir para a guerra ilegal da Rússia na Ucrânia. Foi a primeira vez que vimos uma advertência tão direta dirigida à China pela OTAN, o que também pode servir como um alerta de possíveis sanções econômicas adicionais contra a China. Também é relevante notar que a Alemanha cortou a Huawei de sua rede sem fio 5G ontem.
Condições quentes e secas dominaram grande parte da Planície do Norte da China em junho, levantando preocupações sobre sua vasta capacidade de produção de milho e soja. Mas as chuvas retornaram nos primeiros 10 dias deste mês, proporcionando um alívio muito oportuno para as lavouras. De fato, foi de longe o período de 10 dias mais úmido para o início de julho na região dos últimos 40 anos. O Commodity Weather Group identificou três outros anos que viram um padrão semelhante. Todos os três terminaram com rendimentos de milho acima da tendência, enquanto dois dos anos tiveram rendimentos de soja acima da tendência, e um abaixo da tendência. No entanto, o cinturão de milho do Mar Negro continua sofrendo com condições quentes e secas, com temperaturas previstas para ultrapassar 38°C no início da próxima semana. Isso pode acabar reduzindo as exportações de milho da região dentro de quatro a seis meses.
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