StoneX Call | Açúcar & Etanol | 19/jul/2024

• Hugo Borba/Rafael Crestana
• dgbrazilsugar1@stonexcom

COMENTÁRIOS
Continuando o movimento de queda dos últimos pregões, o SBV4 fechou o quarto dia consecutivo de retração, com recuo de 28 pontos, estacionando no patamar de 18,66 c/lb. Olhando o movimento nos preços, o clima no hemisfério norte (extremamente positivo nas chuvas de monções), e as últimas notícias a respeito da produtividade agrícola no Centro-Sul, pode-se intuir que os agentes voltaram com uma percepção positiva para a oferta nos próximos meses. É fato que há pouco mais de um mês tivemos uma reação contrária, altista, por preocupações similares (mas do lado oposto no clima lá fora e na produção do Centro-Sul); cabe aqui, portanto, uma análise se este recuo a níveis de um mês atrás é algo pontual ou estrutural. Na próxima semana, é esperado que a Unica divulgue os dados de acompanhamento de safra referente a primeira quinzena de julho. Segundo nossas estimativas, em função das chuvas acima da média histórica para o período (28,1%) e dos dias perdidos em algumas mesorregiões, o próximo relatório deverá apontar uma moagem menor, na casa dos 46,2 mmt, apresentando recuo de 5,4% e 4,9%, respectivamente, frente à quinzena anterior e em relação ao mesmo período da última safra. Além disso, em função do menor volume de cana processada, estima-se que a produção de açúcar deverá ser de 3,19 mmt, soma 1,7% e 2,0% menor. Por fim, como contraponto aos dados ‘negativos’, espera-se que o ATR médio se eleve para 142,77 kg/t, aumento de 2,0% e 1,5%. Logo, em meio a tantas notícias e dados baixistas, caso os números acima se concretizem, os agentes especuladores – que atuaram na ponta vendida, recompraram toda a posição e hoje se posicionam ‘de lado’ em suas apostas – podem mudar seu direcional. A sustentação de novos longs, entretanto, iria como um contraponto aos bons níveis de precipitação no hemisfério norte e à produtividade agrícola estável no Centro-Sul. Sendo assim, sem maiores mudanças nos fundamentos, o cenário no médio prazo continua com direcional de lateral para os preços, ao menos até um ‘fato novo’ aparecer como impacto do balanço de O&D.
HUGO BORBA

ANÁLISE TÉCNICA
Encerrando a sexta-feira no valor mais baixo desde 10/Jun – exatamente a sessão anterior ao rally do mês passado – o OUT’24 perdeu 54 pontos na semana, e 212 (10,2%) desde o pico recente em 02/Jul. Pela figura técnica, é possível verificar a formação de um ‘V invertido’ com suporte próximo às mínimas de hoje (18,55), que se respeitada na semana que vem, traria a confirmação de um piso de curto-prazo. Caso contrário, entretanto, há espaço para perdas até as mínimas de maio deste ano, possivelmente até os 18-baixos (lembrando: a mínima do ano com a tela JUL’24 chegou em 17,95). O índice de força relativa ainda na neutralidade (38,74) e o MACD se afastando do seu sinal (ou seja, indicando ganho de tração no direcional baixista) dão a entender que novas desvalorizações são possíveis. Sendo assim, os objetivos na baixa ficam em 18,02-18,00-17,95, enquanto as resistências são colocadas, uma a uma, nas médias móveis daqui para cima (19,17-19,27-19,72-20,00).
RAFAEL CRESTANA
 

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